Translation of "Strukturierte wertpapiere" in English
Dabei
handelt
es
sich
um
strukturierte
Wertpapiere
mit
einer
breiten
Palette
wirtschaftlicher
Funktionsweisen.
These
may
be
structured
securities
and
may
have
a
wide
range
of
economic
terms.
ParaCrawl v7.1
Komplex
strukturierte
Wertpapiere
generierten
große
Verluste.
Large
losses
were
sustained
on
complex
structured
securities.
ParaCrawl v7.1
Deutschland
macht
geltend,
die
Kommission
sei
in
ihrer
Bewertung
insgesamt
zu
konservativ,
und
geht
dann
auf
einzelne
Aspekte
der
Vermögenswertekategorien
„strukturierte
Wertpapiere“,
„andere
Wertpapiere“
und
„Kreditportfolio“
ein.
While
it
claims
that
the
Commission's
assessment
was
in
general
too
conservative,
it
elaborates
on
individual
points
for
the
individual
asset
classes
"Structured
Securities",
"Other
Securities"
and
"Credit
Portfolio".
DGT v2019
Eine
gewisse
Unsicherheit
besteht
hinsichtlich
der
Entwicklung
der
Marktrisiken,
wobei
allerdings
Investitionen
in
strukturierte
Wertpapiere
als
einer
der
größten
Risikotreiber
nicht
mehr
von
Belang
sind.
There
is
some
uncertainty
concerning
the
development
of
market
risks,
although
investment
in
structured
securities
is
no
longer
of
importance
as
one
of
the
largest
risk
drivers.
DGT v2019
Um
den
technischen
Entwicklungen
auf
den
Finanzmärkten
und
insbesondere
dem
verstärkten
Rückgriff
auf
Indizes
als
Basiswerte
für
strukturierte
Wertpapiere
Rechnung
zu
tragen,
sollten
bestimmte
Anforderungen
der
Verordnung
(EG)
Nr.
809/2004
überprüft
und
klargestellt
werden.
In
order
to
take
account
of
technical
developments
on
financial
markets,
and
notably
the
increase
in
the
use
of
indexes
as
underlying
of
structured
securities,
certain
requirements
of
Regulation
(EC)
No
809/2004
should
be
reviewed
and
clarified.
DGT v2019
In
jüngerer
Vergangenheit
führten
umfangreiche
Investitionen
in
strukturierte
Wertpapiere,
die
zum
Teil
über
bis
2007
nicht
konsolidierte
Zweckgesellschaften
abgewickelt
wurden,
zu
erheblichen
Verlusten
und
stark
steigendem
Kapitalbedarf,
obwohl
die
Rechungslegungsstandards
im
Zuge
der
Finanzkrise
gelockert
worden
waren.
More
recently,
large
investments
in
structured
securities,
partly
booked
in
special
purpose
vehicles
that
had
not
been
consolidated
before
2007,
caused
significant
losses
and
resulted
in
surging
capital
requirements,
despite
the
relaxation
of
accounting
standards
that
was
adopted
as
a
response
to
the
financial
crisis.
DGT v2019
Das
Phoenix
Light-Portfolio
umfasst
insbesondere
strukturierte
Wertpapiere
sowie
Finanzierungstitel
(Commercial
Papers,
Medium-term-Notes,
Income
and
Capital
Notes)
der
drei
Investitionsvehikel
Greyhawk,
Harrier
und
Kestrel.
The
Phoenix
Light
portfolio
essentially
consists
of
structured
securities,
commercial
papers,
medium-term
notes
and
income
and
capital
notes
of
three
investment
vehicles:
Greyhawk,
Harrier,
and
Kestrel.
DGT v2019
Die
Entlastungsmaßnahme
wurde
in
Form
von
Garantien
gewährt,
die
die
LBBW
gegen
Verluste
schützen
und
den
aufsichtsrechtlich
vorgeschriebenen
Eigenkapitalbedarf
für
strukturierte
Wertpapiere
reduzieren.
The
asset
relief
measure
was
granted
in
the
form
of
guarantees
which
protect
LBBW
against
losses
and
reduce
the
legally
prescribed
equity
capital
requirement
for
structured
securities.
DGT v2019
Die
Risiken
aus
dem
großen
und
relativ
konzentrierten
Kreditbuch
—
also
die
nach
dem
Risiko
in
Verbindung
mit
Investitionen
in
strukturierte
Wertpapiere
wohl
größten
Risiken
—
wurden
durch
die
Entlastungsmaßnahme
eingegrenzt
und
somit
angemessen
behandelt.
The
risks
arising
from
the
large
and
relatively
concentrated
loan
book
–
i.e.
the
greatest
risks
after
the
risk
in
connection
with
investment
in
structured
securities
–
were
limited
by
the
asset
relief
measure
and
consequently
treated
appropriately.
DGT v2019
In
einem
ersten
Schritt
wurden
Wertpapiere
(insbesondere
Mezzanine
Notes
und
andere
strukturierte
Wertpapiere)
mit
einem
Gesamtbuchwert
von
rund
6,2
Mrd.
EUR
und
Verbindlichkeiten
mit
einem
Buchwert
von
rund
5,5
Mrd.
EUR
im
Rahmen
einer
am
23.
Dezember
2009
im
Handelsregister
verzeichneten
Abspaltung
auf
die
EAA
übertragen
[19].
In
a
first
step,
securities
(in
particular
mezzanine
notes
and
other
structured
securities)
with
a
total
book
value
of
approximately
EUR
6,2
billion
and
liabilities
with
a
book
value
of
approximately
EUR
5,5
billion
were
transferred
[19]
to
the
EAA
by
way
of
a
spin-off
that
was
recorded
in
the
commercial
register
on
23
December
2009.
DGT v2019
Eine
Kombination
aus
tiefem
Zinsniveau,
deregulierten
Kreditstandards,
der
Entwicklung
exotischer
Finanzierungsinstrumente
und
der
Formierung
eines
Weltmarktes
für
strukturierte
Wertpapiere
hat
zur
Entwicklung
einer
massiven
Kredit-
und
Vermögensblase
geführt.
A
combination
of
low
interest
levels,
deregulated
credit
standards,
the
development
of
exotic
financial
instruments
and
the
formation
of
a
global
market
for
structured
bonds
has
led
to
the
development
of
a
massive
credit
and
asset
bubble.
ParaCrawl v7.1
Das
sogenannte
Zweckgesellschaftsmodell,
die
Übernahme
von
Garantien
für
auf
Zweckgesellschaften
ausgelagerte
Wertpapiere,
wird
in
einer
Weise
erweitert,
die
auch
andere
als
strukturierte
Wertpapiere
erfasst.
The
SPV
model,
i.e.
the
assumption
of
guarantees
for
securities
outsourced
to
special
purpose
vehicles
(SPVs),
is
extended
to
cover
also
securities
other
than
structured
securities.
ParaCrawl v7.1
Das
Phoenix-Portfolio,
bei
dem
es
sich
um
strukturierte
Wertpapiere
mit
einer
komplizierten
kaskadenartigen
Rückzahlungsstruktur
(Waserfall-Struktur)
handelt,
kann
der
Marktwert
wie
folgt
geschätzt
werden:
Erstens,
der
Mark-to-Market
(im
Folgenden
"MtM")-Wert
der
zugrunde
liegenden
Sicherheiten
wurde
mit
rund
54
%
veranschlagt
(12,375
Mrd.
EUR).
As
regards
the
Phoenix
Portfolio,
which
is
a
structured
security
with
a
complicated
waterfall
pay-off
structure,
an
approximation
of
the
market
value
can
be
made
as
follows:
first,
the
mark-to-market
(hereinafter
called
“MtM”)
of
the
underlying
collateral
was
deemed
to
be
around
54
%
(EUR
12,375
billion).
DGT v2019
Was
die
Bewertung
im
Einzelnen
anbetrifft,
so
stellt
die
Kommission
für
die
Bewertung
der
„strukturierten
Wertpapiere“
fest,
dass
keine
großen
Abweichungen
bestehen.
A
regards
the
valuation
in
detail,
first,
regarding
the
"Structured
Securities"
portfolio,
the
Commission
notes
that
no
great
divergences
exist.
DGT v2019
Eine
solche
Abschreibung
wäre
in
diesem
Fall
aus
Gründen
der
Rechnungslegung
nicht
möglich,
ohne
die
Struktur
der
Transaktion
zu
ändern,
da
die
strukturierten
Wertpapiere
durch
die
Entlastungsmaßnahme
vor
potenziellen
Verlusten
geschützt
sind.
Such
a
write-down
would
not
be
possible
in
this
case
for
accounting
reasons
without
changing
the
structure
of
the
transaction,
as
the
structured
securities
are
protected
from
potential
losses
through
the
asset
relief
measure.
DGT v2019
Die
Entlastung
wurde
notwendig,
als
die
Wertberichtigungen
für
große
Portfolien
strukturierter
Wertpapiere
den
Eigenkapitalbedarf
steil
in
die
Höhe
trieben
und
die
aufsichtsrechtlichen
Eigenkapitalanforderungen
im
zweiten
Quartal
2009
nicht
mehr
erfüllt
werden
konnten.
The
asset
relief
measure
became
necessary
when
the
value
adjustments
for
large
portfolios
of
structured
securities
drove
the
capital
requirement
steeply
upwards
and
the
regulatory
capital
requirements
could
no
longer
be
met
in
the
second
quarter
of
2009.
DGT v2019
Der
Bank
wurden
zwei
Unterstützungsmaßnahmen
gewährt:
eine
Zuführung
von
Tier-1-Kapital
in
Höhe
von
5
Mrd.
EUR
und
eine
Entlastungsmaßnahme
durch
Übernahme
von
Garantien
über
12,7
Mrd.
EUR
für
zwei
Portfolien
strukturierter
Wertpapiere
mit
einem
Volumen
von
insgesamt
35
Mrd.
EUR
[6].
The
Bank
has
been
granted
two
aid
measures:
an
injection
of
EUR
5
billion
of
Tier
1
capital
and
an
impaired
asset
relief
measure
through
the
taking
over
of
guarantees
of
over
EUR
12,7
billion
for
two
portfolios
of
structured
securities
amounting
to
EUR
35
billion
in
total
[6].
DGT v2019
Im
Jahr
2008
übertrug
die
WestLB
ein
Portfolio
strukturierter
Wertpapiere
auf
eine
Zweckgesellschaft
namens
Phoenix
Light,
eine
Gesellschaft
mit
beschränkter
Haftung
nach
irischem
Recht,
und
gliederte
damit
Wertpapiere
[14]
mit
einem
Nominalwert
von
insgesamt
rund
23
Mrd.
EUR
aus
der
Bilanz
der
WestLB
aus.
In
2008,
WestLB
transferred
a
portfolio
of
structured
securities
to
a
special
purpose
vehicle
("SPV")
called
Phoenix
Light,
a
private
limited
company
established
under
Irish
law,
ring-fencing
securities
[14]
with
a
total
nominal
volume
of
approximately
EUR
23
billion
off
WestLB's
balance
sheet.
DGT v2019
Der
Bank
wurden
eine
Kernkapitalzuführung
in
Höhe
von
5
Mrd.
EUR
einerseits
sowie
eine
Kapitalentlastung
in
Form
einer
Übernahme
von
Garantien
über
12,7
Mrd.
EUR
für
zwei
Portfolios
strukturierter
Wertpapiere
mit
einem
Volumen
von
insgesamt
35
Mrd.
EUR
andererseits
gewährt
(vgl.
IP/09/1058).
The
bank
received
two
support
measures;
an
injection
of
€5
billion
of
Tier
1
capital
and
an
impaired
assets
relief
measure
through
guarantees
of
€12.7
billion
for
two
portfolios
of
structured
securities
amounting
to
€35
billion
in
total
(see
IP/09/1058).
ParaCrawl v7.1
Den
Bad
Banks
sollen
die
strukturierten
Wertpapiere
amerikanischer
Provenienz
übertragen
werden,
die
die
Banken
noch
in
den
Büchern
haben.
The
structured
securities
of
American
origin
that
the
banks
still
have
on
their
books
are
to
be
transferred
to
the
bad
banks.
ParaCrawl v7.1
Besonders
problematisch
sei
es,
wenn
die
Planspiele
der
EU
Realität
werden,
nach
der
Ratifizierung
der
Vereinbarungen
zum
EFSF
durch
Schaffung
strukturierter
Wertpapiere
dem
EFSF
eine
Hebelwirkung
zu
verleihen,
die
es
möglich
machen,
ein
Vielfaches
der
im
Gesetz
genannten
440
Milliarden
Euro
AAA-gesichert
zu
verleihen.
In
Sinn's
view,
it
is
especially
problematic
-
if
the
simulation
games
of
the
EU
become
reality
-
after
ratification
of
the
agreements
on
the
EFSF
to
give
the
EFSF
a
leverage
effect
by
creating
structured
securities
that
allow
lending
a
multiple
of
the
440
billion
euros
AAA-insured
that
are
mentioned
in
the
law.
ParaCrawl v7.1