Translation of "Post-trade transparency" in German
The
exemptions
from
post-trade
transparency
are
the
same
as
for
pre-trade
transparency.
Für
die
Nachhandelstransparenz
gelten
die
gleichen
Ausnahmen
wie
für
die
Vorhandelstransparenz.
DGT v2019
Market
fragmentation
has,
however,
led
to
poor
post-trade
transparency
in
over-the-counter
(OTC)
trades
and
this
situation
means
a
more
effective
regulatory
framework
for
consolidated
post-trade
information
is
required.
Marktzersplitterung
hat
jedoch
zu
geringer
Transparenz
nach
dem
Handel
bei
OTC-Geschäften
geführt
und
diese
Situation
bedeutet,
dass
effektivere
Rahmenbedingungen
für
konsolidierte
Information
nach
dem
Handel
nötig
sind.
Europarl v8
Similarly,
I
can
agree
with
the
rapporteur
that
pre-trade,
post-trade
transparency
needs
improvement,
and
particularly
that
post-trade
data
for
non-equity
products
are
provided
in
a
form
which
is
readily
consolidated.
In
ähnlicher
Weise
kann
ich
der
Berichterstatterin
zustimmen,
dass
Vorhandels-
und
Nachhandelstransparenz
verbessert
werden
muss
und
insbesondere,
dass
Nachhandelsdaten
für
Nichtdividendenprodukte
in
einer
Form
angeboten
werden,
die
bereits
konsolidiert
ist.
Europarl v8
Limiting
pre
-
and
post-trade
transparency
obligations
to
equity
instruments
would
therefore
necessarily
mean
that
the
proposed
transparency
regime
would
cover
the
MTFs
in
a
very
limited
way
.
Die
Beschränkung
der
vor
-
und
nachbörslichen
Transparenzpflichten
auf
Aktieninstrumente
würde
deshalb
zwangsläufig
bedeuten
,
dass
die
vorgeschlagene
Transparenzregelung
nur
in
sehr
eingeschränktem
Maße
für
multilaterale
Handelssysteme
gelten
würde
.
ECB v1
The
provisions
in
this
Regulation
are
closely
linked,
since
they
deal
with
definitions
and
specify
requirements
in
relation
to
pre-
and
post-trade
transparency
by
systematic
internalisers
and
data
publication
by
trading
venues
and
systematic
internalisers,
on
the
one
hand,
and
the
European
Securities
Markets
Authority
(ESMA)
product
intervention
and
position
management
powers,
on
the
other.
Die
Bestimmungen
dieser
Verordnung
sind
eng
miteinander
verknüpft,
da
in
ihnen
Definitionen
festgelegt
und
Anforderungen
präzisiert
werden,
die
im
Zusammenhang
mit
der
Vorhandels-
und
Nachhandelstransparenz
durch
systematische
Internalisierer
und
der
Veröffentlichung
von
Daten
durch
Handelsplätze
und
systematische
Internalisierer
einerseits
und
den
Befugnissen
der
Europäischen
Wertpapier-
und
Marktaufsichtsbehörde
(ESMA)
zur
Produktintervention
und
zum
Positionsmanagement
andererseits
stehen.
DGT v2019
The
provisions
in
this
Regulation
are
closely
linked,
since
they
deal
with
specifying
the
pre-trade
and
post-trade
transparency
requirements
that
apply
to
trading
in
non-equity
financial
instruments.
Folglich
ist
es
angemessen,
dass
die
genauen
Umstände
definiert
werden,
unter
denen
die
Ausnahmen
von
der
Vorhandelstransparenz
und
der
Aufschub
in
Bezug
auf
die
Nachhandelstransparenz
gewährt
werden
können.
DGT v2019
It
is
therefore
appropriate
to
specify
for
the
purpose
of
this
Regulation
the
conditions
for
applying
deferrals
from
post-trade
transparency
to
package
transactions.
Transaktionspakete
können
verschiedene
Formen
annehmen,
wie
etwa
„Exchange
for
Physicals“,
an
Handelsplätzen
ausgeführte
Handelsstrategien
oder
individuell
zugeschnittene
Transaktionspakete,
und
bei
der
Gestaltung
der
anwendbaren
Transparenzregelung
ist
es
wichtig,
diese
Besonderheiten
zu
berücksichtigen.
DGT v2019
It
is
therefore
appropriate
to
set
out
the
methodology
and
parameters
which
are
necessary
to
perform
the
liquidity
assessment
and
the
calculation
of
the
thresholds
for
the
application
of
pre-trade
transparency
waivers
and
deferral
of
post-trade
transparency
on
a
periodic
basis.
Aus
diesem
Grund
wäre
eine
statische
Bestimmung
der
Finanzinstrumente,
die
keinen
liquiden
Markt
haben,
und
der
verschiedenen
Schwellenwerte
zu
Zwecken
der
Kalibrierung
der
Vorhandels-
und
Nachhandelstransparenzpflichten
ohne
Einräumung
der
Möglichkeit
einer
Anpassung
des
Liquiditätsstatus
und
der
Schwellenwerte
im
Zuge
von
Änderungen
des
Handelsmusters
ungeeignet.
DGT v2019
The
results
of
the
calculations
made
on
the
basis
of
the
data
collected
according
to
Article
22(1)
of
Regulation
(EU)
No
600/2014
need
to
be
published
in
order
to
inform
market
participants
of
those
results
and
achieve
pre-
and
post-trade
transparency
in
practice.
Die
Ergebnisse
der
Berechnungen,
die
auf
der
Grundlage
der
gemäß
Artikel 22
Absatz 1
der
Verordnung
(EU)
Nr. 600/2014
erhobenen
Daten
durchgeführt
wurden,
müssen
veröffentlicht
werden,
um
die
Marktteilnehmer
über
diese
Ergebnisse
zu
informieren
und
Vorhandels-
und
Nachhandelstransparenz
in
der
Praxis
zu
erzielen.
DGT v2019
The
EESC
therefore
believes
it
would
be
advisable
to
distinguish
between
markets
when
it
comes
to
applying
the
pre-
and
post-trade
transparency
principle.
Der
EWSA
würde
deshalb
eine
Unterscheidung
zwischen
den
Märkten,
die
auf
dem
Grundsatz
der
Vorhandels-
bzw.
der
Nachhandelstransparenz
beruhen,
begrüßen.
TildeMODEL v2018
Moreover,
the
Commission
will
propose
improvements
to
the
Markets
in
Financial
Instruments
Directive
(MiFID)10
in
order
to
strengthen
pre-
and
post-trade
market
transparency
and
bring
more
derivatives
onto
organised
trading
venues.
Darüber
hinaus
wird
die
Kommission
Verbesserungen
der
Richtlinie
über
Märkte
für
Finanzinstrumente
(MiFID)10
vorschlagen,
um
die
Transparenz
im
vor-
und
nachbörslichen
Handel
zu
stärken
und
mehr
Derivate
an
organisierte
Handelsplätze
zu
bringen.
TildeMODEL v2018
Regulation
(EU)
No
600/2014
requires
competent
authorities
and
the
European
Securities
and
Markets
Authority
(ESMA)
to
perform
a
significant
number
of
calculations
in
order
to
calibrate
the
applicability
of
the
pre-trade
and
post-trade
transparency
regime
and
the
trading
obligation
for
derivatives
as
well
as
to
determine
whether
an
investment
firm
is
a
systematic
internaliser.
Die
Verordnung
(EU)
Nr. 600/2014
sieht
vor,
dass
die
zuständigen
Behörden
und
die
Europäische
Wertpapier-
und
Marktaufsichtsbehörde
(ESMA)
eine
signifikante
Anzahl
von
Berechnungen
vornehmen,
um
die
Anwendbarkeit
der
Regelungen
für
die
Vor-
und
Nachhandelstransparenz
und
die
Handelspflicht
für
Derivate
zu
kalibrieren
und
um
festzustellen,
ob
eine
Wertpapierfirma
ein
systematischer
Internalisierer
ist.
DGT v2019
This
Regulation
sets
out,
the
details
of
the
data
requests
to
be
sent
by
competent
authorities
and
the
details
of
the
reply
to
those
requests
to
be
sent
by
trading
venues,
approved
publication
arrangements
(APAs)
and
consolidated
tape
providers
(CTPs),
for
the
purposes
of
calculating
and
adjusting
the
pre-trade
and
post-trade
transparency
and
trading
obligation
regimes
and
in
particular
for
the
purposes
of
determining
the
following
factors:
Diese
Verordnung
legt
für
die
Zwecke
der
Berechnungen
und
der
Anpassung
der
Regelungen
für
die
Vorhandels-
und
Nachhandelstransparenz
sowie
der
Handelspflichten
die
Einzelheiten
zu
den
Datenanforderungen,
die
von
den
zuständigen
Behörden
zu
übermitteln
sind,
und
die
Einzelheiten
zu
den
Antworten
auf
diese
Anforderungen
fest,
die
von
Handelsplätzen,
genehmigten
Veröffentlichungssystemen
(APA)
und
Bereitstellern
konsolidierter
Datenträger
(CTP)
übermittelt
werden,
damit
insbesondere
Folgendes
bestimmt
wird:
DGT v2019
At
the
same
time,
it
is
essential
to
recognise
that
there
may
be
circumstances
where
exemptions
from
pre-trade
transparency
or
deferrals
from
post-trade
transparency
obligations
should
be
provided
to
avoid
the
impairment
of
liquidity
as
an
unintended
consequence
of
obligations
to
disclose
orders
and
transactions
and
thereby
to
make
public
risk
positions.
Gleichzeitig
ist
anzuerkennen,
dass
es
Umstände
geben
kann,
unter
denen
Ausnahmen
von
den
Vorhandelstransparenzpflichten
bzw.
ein
Aufschub
der
Nachhandelstransparenzpflichten
gewährt
werden
sollten,
um
zu
verhindern,
dass
die
Liquidität
als
unbeabsichtigte
Folge
von
Verpflichtungen
zur
Offenlegung
von
Aufträgen
und
Geschäften
und
folglich
durch
das
Veröffentlichen
von
Risikopositionen
untergraben
wird.
DGT v2019